印尼消息影响，棕榈油领涨油脂

印尼消息影响今日煤价，棕榈油领涨油脂 期债：资金面宽裕，期债延续小幅反弹

11月24日，央行开展了80亿元7天期逆回购操作，日内1320亿元逆回购到期，因此当日净回笼1240亿元今日煤价。受降准预期影响国债期货高开高走，资金面宽松，银行间主要收益率下行。午盘后供给平稳，资金需求逐步回落，尾盘稳定收盘。国债期货集体收涨，10年期主力合约涨0.13%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.04%。债市中长期反弹高度料有限，期债T03关注100.1争夺。

TA：俄罗斯原油或遭限价今日煤价，TA或偏弱

前日与昨日欧盟会议讨论制裁俄罗斯，将其原油价格上限限制在65美金，昨日感恩节，市场交易清淡，国际油价窄幅波动今日煤价。布伦特主力合约收盘85.09（-0.05）美元/桶，跌0.06%，TA 01合约夜盘收盘报5096（-40）元，跌0.78%，今日或偏弱震荡。TA现货基差昨日回落，报01+364（-13）元。PX昨日报947（-12）美元，TA现货加工费370元，加工费小幅回升。仓单13932（+2423）张，预报1002张。仓单上周大幅减少后，昨日开始增加。

短期看，临近交割月，TA基差依然偏高，关注后期盘面如何收贴水今日煤价。TA暂时跟随原油波动为主，今日或偏弱，月度供需从去库变为平衡，加工费近两日压缩明确，昨日持稳，昨日仓单小幅增加，加工费下方压缩空间不大，关注大厂交割月开工情况，若有大量检修预告，盘面或偏强收贴水，总体TA驱动依然矛盾，震荡为主，若有大检修，可适当正套。

PVC：夜盘开始减仓今日煤价，PVC博弈交割

PVC主力合约昨日增仓上行，夜盘收盘报6002（+72）元，涨1.21%，名义基差快速收窄今日煤价。三地现货价格跟涨60~120元，报5680~6045元，华东报6030（+120）元。仓单依然有4638（-168）张。上周公布开工69.59（+1.55）%，低位持稳，社会库存28.92万吨，降5.12%。

短期看，传闻下游工厂中财将在盘面接货，PVC昨日白天盘面增仓明显，夜盘减仓为主，仓单小幅减少，基差快速收窄，上方空间受制于现货高度，观察贸易商四季度是否有囤货需求，若有则可提振盘面，关注盘面增仓持续性，若无后续，则继续震荡为主，昨日夜盘减仓，价格继续上涨高度有限今日煤价。

煤焦：铁水继续下滑今日煤价，煤焦震荡

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昨日焦煤主力合约收盘2157.5元/吨（+0.96%），蒙煤1910元/吨，焦炭主力合约收盘2757.5元/吨（+1.19%元），日照港准一级焦2600元/吨今日煤价。钢联钢材产量降幅放缓（环比-8.7万），主要为螺纹及热卷减量，钢材库存下降25.3万（上期-61万），厂库库存转累积（主要为螺纹），淡季需求明显下滑（环比-44.4万，其中螺纹-20.7万），库存降幅弱于往年同期，目前消费逐步进入淡季，建材成交较为疲软，水泥发运也有较大回落，钢材价格支撑减弱。

本周钢厂盈利率下滑1.3个百分点，铁水降至222.56万吨，焦企焦炭库存相对稳定，钢厂库存下降补库仍不明显，主流焦企提涨100元/吨后或影响补库积极性今日煤价。焦化厂及钢材开工小幅波动，焦企增加原料库存，带动煤价偏强。淡季终端需求逐步走弱，疫情扩散后多地防控收紧，运输受到影响，建材成交持续偏弱，成材端限制上行高度，而地产融资支持政策继续推进，市场情绪有所提振。冬季补库预期下原料相对较强，短期或震荡运行。关注疫情走势及防控。

玉米：期现双涨今日煤价，刺激上量

昨日连盘玉米c2301合约最高价2890，最低价2871，最终收至2889，较前日涨10，持仓222,265手，减19,313手今日煤价。锦州港上涨5元/吨，早间汽运到货592车27000吨，火运到货95车5700吨，作业船只1艘2万吨。鲅鱼圈上涨10元/吨，当前汽运成本及铁路运费均偏高，基层挺价惜售，港口贸易商收购积极性尚可。蛇口港受期货价格及北港提价的影响，价格坚挺。但下游多数饲料企业采购意向薄弱，随采随用。

全国玉米主要产区农户售粮进度为24%，较上期增加2%，较去年同期增加6%，售粮进度尚可今日煤价。山东深加工企业剩余车辆277车，较前日增加222车，全国深加工企业继续上调收购价刺激上量。截止11月23日加工企业玉米库存总量201.1万吨，较上周减少4.83%。饲料企业玉米平均库存34.50天，周环比下跌0.34天，跌幅0.97%，较去年同期上涨4.15%。部分企业预计12月有进口玉米到港，当前采购积极性不高。短期玉米预计维持当前偏强运行，后期巴西玉米即将到港，上市节奏也许持续关注。

生猪：需求预期落空今日煤价，猪价加速下滑

昨天生猪全国均价22.1元/公斤，下跌5%，东北地区猪价21.3元/公斤，下跌5.4%，两广地区22.8元/公斤，下跌3%今日煤价。肥标价差0.5元/公斤，较前一日0.47元/公斤小幅扩大。期货主力合约昨日窄幅震荡，期现价差缩窄至1295元/吨。东北地区本地消费一般，南方气温偏高，大猪消费提升较慢，南北价差收窄，外调需求不旺，散户信心受挫出栏增多，集团场出栏积极，市场猪源偏松。屠企盈利困难，压价收猪，市场看空氛围较浓，猪价预期弱势运行。广东地区猪价跌势延续，规模场降价走量，散户及部分二次育肥户恐慌性出栏现象较多，市场低价成交情况普遍，加之终端消费支撑不足，市场看空情绪较强，短期行情偏弱运行，不过北方价格大跌后的散户扛价情绪再起或对省内市场氛围有所影响。

油脂：印尼消息影响今日煤价，棕榈油领涨油脂

昨日受印尼可能缩减DMO出口比例，棕榈油领涨油脂，P01增2.18%至8244，Y01增1.65%至9218，菜油止跌，OI01增0.66%至11162今日煤价。

棕榈油产量季节性减缓，MPOA发布11月前20日产量预估数据，环比降6.44%，UOB也称产量减幅在3-7%，警惕供应端话题再起今日煤价。随印尼大量库存逐渐被消化，12月可能又将限制出口，但并未出台官方文件证实调整DMO的消息，保持关注。目前国内棕油库存高企，但鉴于12月买船偏少，预计继续累库程度有限；随盘面上涨，基差有所回落。国内大豆供应边际改善成共识，油厂开机将大幅上升，预计本周大豆周度压榨量将超200万吨，低库存将有所缓解，关注疫情对终端消费以及物流影响。菜油供应紧张局面边际缓解，随到港逐步兑现，菜籽压榨量预计也将从低位回升，库存有望进一步回升。预计短期棕榈油延续偏强走势，菜油中长期偏空，短期随情绪集中释放01谨慎追空。

来源：东兴期货