节后铅价震荡调整 下游接货气氛显淡

【导语】10月目前铅市场消费端未能实现月初预期增量，供应端伴随部分地区物流运输不畅影响货源流通，但是市场整体供应尚可，铅价震荡趋势明显废金属价格。短线供应存增量、需求预期一般，铅价或呈现震荡后窄幅偏弱的趋势。

进入10月国内首先迎来一周的节假日，节日期间伦铅价格连续冲高，节日期间收盘价格最高在2037美元/吨，较节前涨幅在8.15%，市场预期节后国内价格存在补涨空间废金属价格。节后首个交易日，沪铅收盘价格由节前15030元/吨涨至15245元/吨，涨幅在1.43%，但是短暂补涨后很快铅价进入震荡调整阶段。

对比上月末价格看，截至10月20日，卓创资讯1#铅价格15175元/吨，累计涨幅1.51%，再生精铅价格14975元/吨，累计涨幅0.67%，而废电动车电瓶价格8950元/吨，累计持平，这其中涨幅主要是节后首个工作日的贡献，随后价格变动基本维持在25-50元/吨波动空间废金属价格。

铅价震荡背后市场供需继续在博弈，虽然精铅市场整体供大于求的格局继续延续，但是短线市场表现同样关键，近期精铅货源流通有些许不畅同时需求端接货积极性一般共同影响铅市表现废金属价格。

原生铅散单不多、长单供货较为稳定，再生精铅部分地区物流运输不畅、本周陆续有所恢复，精铅总供应尚可：节后原生铅市场整体较为稳定，市场虽然散单货源不多，但是长单交货较为稳定，期内冶炼厂部分有陆续交仓；再生铅方面，市场还原铅低价货源不多，广东部分铅厂暂未复产，宁夏、内蒙部分铅厂原料补货不畅，同时安徽、内蒙部分地区再生铅货源流通效率下降，影响部分货源流通，不过本周随着部分地区物流逐步恢复，再生精铅供应量稍有增加废金属价格。此外原料方面来看，近期废电瓶价格较铅价来看整体变动幅度有限，再生铅厂原料成本压力稍有下降，原料端一定程度支撑炼厂生产稳定性。

根据卓创资讯统计数据来看，目前废电动车电瓶冶炼厂利润在149.5元/吨，较节前提高63元/吨，汽车发白冶炼厂利润在310.15元/吨，较节前提高35.86元/吨，整体冶炼利润有改善废金属价格。

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节后蓄企长单拿货居多，散单采购积极性不高，现货市场成交气氛偏淡：节日期间以及节后市场逐步恢复交易阶段，蓄企暂时消耗原料库存，尤其是节后首个交易日铅价冲高后开始维持高位震荡调整，蓄企散单逢高拿货积极性不高、长单维持正常提货废金属价格。目前铅蓄电池市场终端替换需求一般，部分蓄企反馈蓄电池出库量不大。具体原料拿货情况看，电解铅散单货源少、河南地区货源有小升水报价，成交不多，长单出货相对较为稳定，再生铅部分贴水较大的货源出货尚可，整体成交表现一般。从近一个月铅现货市场成交指数来看，近期市场整体成交气氛偏淡，暂未能恢复到节前的交易氛围。

“银十”似乎没有如预期般继续提振铅价，短线铅市场再生精铅预计有增量预期，电解铅维持正常供应，同时终端替换需来看随着天气转冷，电动车替换需求预期稍有转弱，汽车电池消费同样暂未出现预期中的消费增量废金属价格。综合供需两方基本情况，预期铅价或延续区间震荡态势，同时会有窄幅下调的空间。

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